2025年8月6日 — AMD最新財報及全球渠道數(shù)據(jù)揭示，銳龍（Ryzen）處理器已成為驅(qū)動公司業(yè)績增長的核心引擎。其客戶端業(yè)務（含銳龍?zhí)幚砥鳎┰?025年第二季度營收達25億美元，同比激增69%，創(chuàng)歷史新高。這一增長不僅遠超行業(yè)平均水平，更推動AMD整體營收攀升至77億美元（+32%），并首次在部分區(qū)域市場實現(xiàn)對Intel的碾壓級優(yōu)勢。以下是深度解析：
財務表現(xiàn)：銳龍成AMD增長最快業(yè)務
收入爆發(fā)：客戶端業(yè)務（含銳龍）Q2營收25億美元，同比增幅69%，增速遠超數(shù)據(jù)中心業(yè)務（+14%）。
毛利率優(yōu)化：盡管受庫存減記影響，非GAAP毛利率仍達43%，高端銳龍?zhí)幚砥鞯钠骄蹆r（ASP）持續(xù)提升是關(guān)鍵因素。
市場信心：公司Q3營收指引達87億美元（±3億），預計客戶端業(yè)務將延續(xù)雙位數(shù)增長。
區(qū)域統(tǒng)治：德國91.9%份額，Steam用戶占比破歷史記錄
德國渠道碾壓：當?shù)刈畲蠼?jīng)銷商Mindfactory數(shù)據(jù)顯示，AMD在7月占據(jù)91.94% 的CPU銷量份額，收入占比更高達93.66%。旗艦型號銳龍7 7800X3D單月銷量達2950顆，是Intel最暢銷產(chǎn)品（酷睿Ultra 7 265K，90顆）的32倍。
全球玩家轉(zhuǎn)向：Steam硬件調(diào)查中，AMD CPU占比首次突破40% ，五年內(nèi)實現(xiàn)從邊緣到主流的逆襲（Intel份額從77%跌至60%以下）。
美國電商主導：亞馬遜美國站2月數(shù)據(jù)顯示，AMD出貨量占比84.18%，收入占比86.03%，銳龍7 9800X3D月銷超8000顆。
技術(shù)優(yōu)勢：X3D緩存與平臺兼容性成制勝關(guān)鍵
游戲性能標桿：3D V-Cache技術(shù)加持的型號（如7800X3D/9800X3D）成為多國銷量冠軍。其高幀率、低功耗特性被玩家稱為“性價比天花板”。
平臺長生命周期：AM4接口（2016年發(fā)布）至今仍貢獻AMD 16.5%銷量（2075顆/月），AM5承諾支持至2027年，大幅降低用戶升級成本。反觀Intel頻繁更換接口，Arrow Lake需換主板，引發(fā)消費者不滿。
核心數(shù)升級潮：8核CPU已成新主流，占亞馬遜德國銷量的40%。游戲《無主之地4》將8核設為最低配置，加速淘汰6核以下機型。
挑戰(zhàn)與風險：高增長下的隱憂
Intel反撲壓力：盡管Arrow Lake性能不及預期，但Intel正加大補貼力度爭奪OEM訂單。
供應鏈波動：美國對華MI308 GPU出口限制導致AMD計提8億美元庫存減值，若地緣政治風險擴散或波及CPU業(yè)務。
估值泡沫爭議：AMD當前市盈率達127.12，遠超行業(yè)均值。財報后股價逆勢下跌1.4%，反映市場對高估值可持續(xù)性的擔憂。
分析師觀點：銳龍“滾雪球效應”能否持續(xù)？
技術(shù)分析師Nathan Ali指出：“AMD的勝利是系統(tǒng)工程——從平臺兼容性降低用戶決策成本，到X3D技術(shù)精準打擊游戲需求，再到渠道定價策略擠壓Intel利潤空間。這種閉環(huán)優(yōu)勢短期內(nèi)難以被顛覆?！?br/>財務機構(gòu)UBS則警示：“客戶端業(yè)務增速可能于2026年觸頂，屆時AI PC滲透率若未達預期，高端銳龍庫存壓力將顯現(xiàn)。”
AMD的下一步棋落在AI整合上——銳龍AI 300系列已搭載專用NPU，CEO蘇姿豐明確表示：“AI將成為繼游戲后消費處理器的第二增長極?！?nbsp;若此戰(zhàn)略成型，銳龍王朝或?qū)摹靶阅茴嵏舱摺边M化至“生態(tài)定義者”。